醫(yī)藥行業(yè)的發(fā)展前景怎么樣啊？
大健康是指與維持健康、修復(fù)健康、促進(jìn)健康相關(guān)的一系列健康產(chǎn)品生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、服務(wù)提供和信息傳播等產(chǎn)業(yè)的統(tǒng)稱(chēng)，具體包括五大細(xì)分市場(chǎng)，即醫(yī)藥、醫(yī)療、健康養(yǎng)老、健康管理服務(wù)及保健品，其中醫(yī)藥市場(chǎng)、健康養(yǎng)老市場(chǎng)所占比重較大，2018年合計(jì)超過(guò)80%。
醫(yī)藥在我國(guó)大健康領(lǐng)域占據(jù)著核心地位，主要包括化學(xué)原料藥及制劑、中藥材、中藥飲片、中成藥、抗生素、生物制品、生化藥品、放射***品、醫(yī)療器械、衛(wèi)生材料、制藥機(jī)械、藥用包裝材料等的產(chǎn)銷(xiāo)。
近年來(lái)，我國(guó)醫(yī)藥市場(chǎng)保持持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展，市場(chǎng)規(guī)模已從2010年的11849億元增長(zhǎng)至2018年的33775億元，占大健康產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)規(guī)模的比重接近一半。
在醫(yī)療服務(wù)需求釋放和醫(yī)療機(jī)構(gòu)數(shù)量增加推動(dòng)下，我國(guó)醫(yī)療市場(chǎng)規(guī)模快速增長(zhǎng)，發(fā)展勢(shì)頭強(qiáng)勁。在大健康范疇內(nèi)，2018年，醫(yī)療市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到6865億元，較2010年的2133億元，增長(zhǎng)了145.07%。
健康養(yǎng)老作為新興消費(fèi)領(lǐng)域，在我國(guó)老齡人口規(guī)模不斷擴(kuò)張下，正迎來(lái)前所未有的發(fā)展機(jī)遇。同時(shí)，***通過(guò)推進(jìn)政策創(chuàng)新、優(yōu)化***配置，培育市場(chǎng)主體等措施，有力推進(jìn)了健康養(yǎng)老市場(chǎng)的提升和發(fā)展。
——以上數(shù)據(jù)及分析均來(lái)自于前瞻產(chǎn)業(yè)研究院《中國(guó)大健康戰(zhàn)略發(fā)展模式與典型案例分析報(bào)告》。
醫(yī)藥行業(yè)未來(lái)的市場(chǎng)會(huì)變得特來(lái)越大，我們可以參考全球其他國(guó)家。在全球醫(yī)藥行業(yè)的市場(chǎng)價(jià)值是非常大的，但是在中國(guó)國(guó)醫(yī)藥行業(yè)十強(qiáng)中目前卻還沒(méi)有一家中國(guó)醫(yī)藥企業(yè)，而是全部被其他發(fā)達(dá)國(guó)家所占據(jù)，然而未來(lái)中國(guó)老年人會(huì)越來(lái)越多，說(shuō)明醫(yī)藥行業(yè)未來(lái)肯定會(huì)快速發(fā)展甚至超過(guò)國(guó)外的醫(yī)藥行業(yè)龍頭企業(yè)
1.?從足夠長(zhǎng)期的視角看，只要我們相信“社會(huì)經(jīng)濟(jì)還會(huì)發(fā)展”、我們認(rèn)為“生死依然事大”，那么醫(yī)藥行業(yè)超社會(huì)平均的營(yíng)收增長(zhǎng)、及超社會(huì)評(píng)價(jià)的利潤(rùn)率水平，在一定程度上都會(huì)是必然。從營(yíng)收的角度說(shuō)，一方面是隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展、健康在需求中的權(quán)重會(huì)提升，一方面是隨著老齡化的演進(jìn)、跟老年人更相關(guān)的醫(yī)藥行業(yè)占GDP比重也會(huì)提升。從利潤(rùn)率的角度說(shuō)，一方面是民眾對(duì)生死的敏感會(huì)倒推***維持行業(yè)的嚴(yán)監(jiān)管，一方面是新技術(shù)的持續(xù)出現(xiàn)，為行業(yè)提供持續(xù)的高利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。
2.?從中長(zhǎng)期的視角看，醫(yī)藥行業(yè)新的周期正在成型，一大批可持續(xù)的新興增長(zhǎng)業(yè)務(wù)逐漸清晰，這些代表未來(lái)的新興業(yè)務(wù)的成長(zhǎng)前景未必得到了充分定價(jià)。從中短期的視角看，這1-2年應(yīng)該都還是會(huì)處在一個(gè)控費(fèi)趨嚴(yán)的環(huán)境中。
3. 但從更短期的視角來(lái)說(shuō)，估值確實(shí)處于歷史低位，A估醫(yī)藥股作為整體估值已經(jīng)明顯低于2008年、2012年和2015年，僅高于2005年底部水平——這里有個(gè)結(jié)構(gòu)性問(wèn)題，以恒瑞愛(ài)爾們?yōu)榇淼臏?00醫(yī)藥指數(shù)估值其實(shí)并不低，但以二線小龍頭為代表的中證500醫(yī)藥指數(shù)估值已經(jīng)大幅低于之前的各個(gè)底部估值；港股醫(yī)藥股估值也已明顯低于2016年初水平，而且按現(xiàn)金流折現(xiàn)的絕對(duì)估值也已有相當(dāng)?shù)奈Α?011年行業(yè)進(jìn)入控費(fèi)周期的經(jīng)驗(yàn)，在控費(fèi)預(yù)期成形的2011年醫(yī)藥股系統(tǒng)性殺估值大幅跑輸市場(chǎng)整體，但到了真正控費(fèi)政策落地的2012-2013年，醫(yī)藥股反而持續(xù)跑贏市場(chǎng)整體、醫(yī)藥指數(shù)相對(duì)萬(wàn)得全A的PE比值也是持續(xù)走闊。
基于行業(yè)前景和行業(yè)估值看，即使不能說(shuō)全行業(yè)，至少也是相當(dāng)比例的醫(yī)藥股，它的估值相對(duì)它的業(yè)務(wù)前景，已經(jīng)處于明顯的“基于近因效應(yīng)的過(guò)激反應(yīng)”狀態(tài)。這里有不少醫(yī)藥股，未來(lái)幾年的增長(zhǎng)預(yù)期仍然會(huì)積極樂(lè)觀，現(xiàn)在估值也很便宜安全；隨著“業(yè)績(jī)的釋放”+“近因效應(yīng)的回歸”，未來(lái)1-2年內(nèi)有一定可能會(huì)出現(xiàn)雙擊行情。大概率，市場(chǎng)既高估了醫(yī)保壓力，又高估了集***威力。珍惜逆境時(shí)光，立足長(zhǎng)遠(yuǎn)，留有冗余，甄選配置。
